华纺股份(600448)疫情下拟新增医用口罩、防护服产能,着眼长期多元化发展

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原标题:华纺股份(600448)疫情下拟新增医用口罩防护服产能,着眼长期多元化发展 来源:中信建投

事件

公司公告按照滨州市政府疫情防控工作部署要求,结合公司市场发展需求,拟使用自筹资金1000万元,在华纺工业园区内投资建设无菌车间生产医用口罩及防护服,生产车间面积1500平米,建设周期3个月。

简评

1、44年历史纺织印染国企,印染龙头之一,推进品牌战略

公司位于山东滨州,前身始建于1976年,距今已有44年历史,是国家纺织工业局、山东省人民政府共同向证监会推荐的国家纺织工业局1997年度计划内上市企业。1999年由华投公司、山东滨印为主要发起人,联合亚光纺织、上海雪羚、惠丰纺织三家企业共同发起设立股份有限公司,2001年挂牌上市。

目前公司隶属于滨州市国资委,以印染加工为主业,形成包含纺织、印染、家纺成品、服装、热电、房地产及金融和信息服务等业务的多元化发展模式。据公司官网,主营产业领域,可实现年产能:印染布4.5亿米,花色品种超万个;床品类产品2070万件(套);服装300万件。2018年公司印染、家纺、服装、棉纱、坯布收入占比分别为83.5%、7.9%、3.0%、3.0%、1.1%。

公司销售网络覆盖国内各主要纺织品市场及部分北美洲、非洲、东南亚等国际市场的营销网络,合作伙伴包括国际大型品牌商、零售商,2018年出口收入占比84%。同时公司持续以家纺为主切入终端市场,推进品牌战略,拥有“华纺”、“蓝铂”、“霄霓”、“衣诺德”、“纺卫”等自有品牌,其中蓝铂家纺拥有天猫、京东旗舰店,以及在北京、上海、天津、广州、苏州、厦门、青岛等国内主要城市设有品牌体验店。

2、保障防疫物资供应,新增医用口罩/防护服作为长期业务

疫情期间,医院及其他场景防护服需求亦猛增,在政府指导下,纺服板块多家上市公司积极转化并扩大口罩、防护服产能,支持防疫大局。

公司2月7日于投资者关系互动平台上表示,按照滨州市政府防疫部署要求,公司临时转产部分产能用于生产民用口罩,产量已达日产2万只,部分公司自用,其余交政府收储,不对外销售。本次公司投资1000万元于华纺工业园区内建设无菌车间生产医用口罩及防护服,项目建设周期3个月,尚需山东省药监局批准。公司公告预计项目达产后能够实现年新增销售收入8000万元,约占2018年总收入2.45%,但预计新增利税达1305万元,占2018年利润总额61.7%,其净利率显著高于公司当前业务,有望明显增厚公司业绩。公司预计全部本次固定资产投资在达产后1.63年内即可收回,实际生产能力达到原设计能力77%即可保本,抵御外部市场风险能力较强。

公司出口美国的医疗工装的收入占比约10%,主要是手术服、医护服、医疗工装、护工服装等,已连续供应十多年,积累丰富的生产经验和市场渠道。本次建设无菌生产车间,对市场服务和拓展会更加有力,直接提供医用级各类防护用品,在美国该细分市场领域占据一定市场份额。

3、医用口罩、防护服供应持续恢复,口罩产业链无纺布环节加快弥补和顺畅化

根据工信部公布,我国口罩最大产能是每天2000多万只。截至2月3日,全国22个重点省份口罩产量已达1480.6万只/天,较2日环增3.1%,产能利用率达67%,环增2个pct。其中最紧缺的N95口罩已达11.6万只/天,环增48%。其他医用口罩998万只/天,环增36%,产能逐步恢复。

发改委、财政部、工信部亦发布通知,明确发挥政府储备作用支持应对疫情紧缺物资增产增供,对企业多生产的重点医疗防护物资,全部由政府兜底采购收储。第一批政府兜底采购收储的产品包括医用防护服,N95医用级防护口罩,医用外科口罩,医用一次性使用口罩。可以预见整个疫情期间,口罩、防护服产能提升将是持续性事件。

我国医用口罩主要分为三种:(1)防护级别最高的医用防护口罩(2)手术室等有创操作环境常用的医用外科口罩(3)普通级别的一次性使用医用口罩。一般的医用外科口罩由口罩面、橡胶皮筋两部分组成,口罩面主要由三层无纺布组成:内外两层纺粘无纺布,其中内层有一定吸湿功能;外层通过防水处理以隔绝患者飞沫传播等;中间层是聚丙烯熔喷无纺布,作为医用口罩的核心部分,能够提供符合国家标准的细菌过滤效率,是保证医用口罩防护性高于民用口罩的关键。熔喷无纺布一般选用20克重的材料生产,通过静电吸附带病毒颗粒μm的金黄色葡萄球菌气溶胶的过滤效率不低于95%),因此需要对熔喷无纺布进行驻极处理。

从医用口罩产业链看,上游原材料端以聚丙烯为主,以及丁二烯、苯乙烯等橡胶原材料,中游为无纺布厂家,下游制造商为具备医用口罩生产许可的厂家,终端渠道为医院和药店为主。

(1)聚丙烯:其主要供应商是中石化、

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